Esta entrevista apareció originalmente en La crónica de la filantropía y se reimprime aquí con total autorización.
Antes de la cumbre climática global de esta semana en Glasgow, la Fundación Ford y la Fundación MacArthur anunciaron que comenzarían a eliminar las inversiones en combustibles fósiles de sus dotaciones, uniéndose a casi 1.500 organizaciones en todo el mundo que también se han comprometido a alguna forma de desinversión. según Divest Invest Philanthropy, un grupo que aboga por la transición a una economía sin emisiones de carbono.
Una de esas organizaciones, la Fundación McKnight, subió la apuesta con su propia anuncio previo a la cumbre. Para 2050, tiene la intención de invertir su dotación, ahora valorada en $3 mil millones, de una manera que logre "cero emisiones netas", es decir, un impacto de emisiones neutral en el medio ambiente. Esa decisión implica no sólo desinvertir en empresas de combustibles fósiles sino también vender acciones en otras industrias, así como apostar en empresas que trabajan en alternativas a una economía basada en el carbono.
La ejecutiva a cargo de dirigir las inversiones de McKnight hacia un estado neutral en carbono para mediados de siglo es Elizabeth McGeveran. Después de unirse a la fundación con sede en Minneapolis, en 2014, construyó una $Cartera de 500 millones diseñado para reducir las emisiones de carbono y generar un retorno financiero. En 2019 fue nombrada directora de inversiones de la fundación.
McGeveran estima que alrededor del 40 por ciento de la donación del donante contribuye a su esfuerzo por abandonar los combustibles fósiles y avanzar en una transición hacia una economía verde. El siguiente paso, afirma, es contabilizar el 60 por ciento restante y medir el perfil de emisiones total del fondo.
Según McGeveran, será relativamente fácil clasificar las inversiones individuales en empresas que cotizan en bolsa para cuantificar las emisiones. Quizás el mayor desafío, dice, sea determinar la huella de carbono de las empresas privadas agrupadas en las numerosas carteras de inversión manejadas por administradores externos.
Una gran parte del enfoque, explica McGeveran, es invertir en empresas que estén ayudando a las industrias a realizar una transición energética.
Cita dos empresas en las que la fundación tiene participación a través de sus inversiones en G2 Venture Partners, una firma de capital de riesgo centrada en ayudar a las industrias existentes a ser más ecológicas. Una empresa, Convoy, utiliza tecnología para gestionar flotas de camiones a fin de minimizar la cantidad de millas recorridas sin carga.
Otro, AiDash, utiliza datos satelitales para ayudar a los proveedores de servicios públicos a comprender dónde deben limpiar la vegetación de sus líneas eléctricas. Mantener el rendimiento de la red eléctrica es esencial si el país quiere pasar a la energía renovable, dice McGeveran, señalando que aproximadamente una cuarta parte de todos los cortes de energía son causados por daños causados por ramas de árboles y otros crecimientos excesivos. Esos cortes perjudican a las pequeñas empresas y organizaciones sin fines de lucro, muchas de las cuales no tienen su propia capacidad de generación de energía, como sí la tienen las grandes empresas.
El éxito de AiDash podría tener un "efecto dominó" al ayudar a mantener el poder para las personas en vecindarios de bajos ingresos donde la fundación gasta gran parte del dinero de sus subvenciones, dice McGeveran.
Conversación sobre cero emisiones netas
Isabel habló con La crónica sobre los desafíos de alcanzar el cero neto y el poder que tienen los donantes y otros inversores institucionales para cambiar las prácticas del mercado.
McKnight se ha comprometido a lograr cero emisiones netas para 2050. ¿En qué se diferencia eso de desinvertir en empresas de combustibles fósiles?
El cero neto es esencialmente un enfoque integral para analizar las emisiones de gases de efecto invernadero en todos los sectores de nuestra cartera. Supondrá reducir los emisores más intensos, que serán eliminados progresivamente de nuestra cartera. Y, por supuesto, los mayores emisores son las empresas de combustibles fósiles. Pero no estamos analizando sólo las emisiones de combustibles fósiles. Vamos a analizar de manera amplia los sectores industriales, de servicios públicos, etc.
Se está prestando mucha atención a lograr una reducción de las emisiones brutas [provenientes de la desinversión de los productores de petróleo y gas]. Estoy interesado en una inversión de cartera que no solo reduzca los niveles de emisiones actuales de gases de efecto invernadero, sino que también tenga productos, servicios, inversiones y empresas que realmente estén mejorando nuestros gases de efecto invernadero.
Un ejemplo de ello es invertir en un parque solar. No sólo tiene un perfil de bajas emisiones en sí mismo, sino que en realidad está contribuyendo con megavatios hora de energía renovable a la red. Esa es la idea más o menos obvia, pero si buscamos una transición integral hacia la energía limpia en nuestra economía, entonces cada empresa, producto y servicio tendrá roles que innovar y crear lo que esta nueva energía limpia cómo se ve realmente la economía.
Tenemos el compromiso de descarbonizar [reducir las inversiones en combustibles fósiles] en nuestra cartera desde aproximadamente 2014. Así que esta no es una actividad nueva en McKnight. [Llegar al cero neto] es el siguiente paso lógico en lo que hemos estado haciendo a medida que descarbonizamos.
"El cero neto es esencialmente un enfoque integral para analizar las emisiones de gases de efecto invernadero en todos los sectores de nuestra cartera... Es el siguiente paso lógico en lo que hemos estado haciendo a medida que nos descarbonizamos".
¿Cuál es su situación actual respecto de lograr una posición neta cero?
La intensidad de carbono de nuestras inversiones en acciones públicas está por debajo del punto de referencia. Es más ligero en emisiones de gases de efecto invernadero. Las carteras privadas son mucho más difíciles de evaluar. Las empresas privadas no hacen muchos informes públicos para inversores institucionales [como ocurre con las acciones en una bolsa que cotiza en bolsa]. Por lo tanto, dependeremos de nuestros administradores de fondos para que hagan gran parte de este trabajo por nosotros. Entonces, en lugar de decirle a un administrador privado: "¿Es usted propietario de una empresa de combustibles fósiles?", le preguntaremos: "¿Cuál es el perfil de emisiones de toda esta cartera que invierte en nuestro nombre?". Vamos a echar un vistazo más profundo y detallado a cómo son nuestras inversiones privadas.
También hemos creado una cartera privada de $500 millones que invierten administradores de fondos que tienen que utilizar temas de cambio climático cuando buscan inversiones. Así que ya tenemos una cartera bastante grande que está solucionando el problema del clima. Lo hemos estado haciendo desde 2014. En 2014 también vendimos toda la exposición al carbón de nuestra cartera de bonos. En 2018, solicitamos a nuestras cuentas administradas por separado que vendieran exposición a arenas bituminosas canadienses. Así que hemos estado realizando algunas ventas selectivas de activos.
¿Los administradores de fondos cobran una prima por identificar la exposición a las emisiones?
No hay ningún cargo adicional. Tenemos diferentes roles como inversor institucional y tratamos de aprovechar cada uno de ellos en nombre de nuestra misión. Eso significa cambiar la forma en que invertimos. También significa utilizar el poder de nuestros clientes con nuestros proveedores de servicios financieros o de inversión de una manera más poderosa, ya sea hablando con ellos en profundidad sobre la falta de diversidad en su mesa de inversiones o pidiéndoles que hagan diferentes tipos de mediciones para nosotros sobre cosas que considera importante.
También votamos todos nuestros representantes en empresas públicas. Votamos todas nuestras acciones a favor de soluciones climáticas y propuestas climáticas. Y también intervenimos en la [Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.], que ahora exige la divulgación de riesgos climáticos materiales por parte de las empresas que cotizan en bolsa. Necesitamos aparecer en ese tipo de entornos regulatorios para asegurarnos de que los guardianes de los mercados realmente tengan en cuenta estas consideraciones realmente importantes cuando crean reglas.
Espero que en uno o dos años comencemos a ver que las bolsas exigen que las empresas que cotizan en bolsa informen sobre sus emisiones de gases de efecto invernadero. Supongo que eso supondrá un coste para las empresas que quieren negociar en los mercados públicos.
Así que la conclusión es que no tenemos que hacer todo esto nosotros mismos. Creo que lo que intimida a algunas fundaciones es la idea de que no tienen el personal o la experiencia interna para hacer todo este trabajo. Y ya sabes, utilizamos administradores de fondos por una razón. Tienen mucha experiencia que nosotros no tenemos y esto debe ser parte de ello.
¿Por qué elegiste el año 2050 como cero neto? ¿No está muy lejos?
Será después de que me jubile. Falta mucho tiempo. Para nosotros es un límite exterior, no la fecha más cercana posible. Nuestra cartera de inversión privada abarca desde capital inicial y de riesgo hasta empresas de compra y activos reales [como bienes raíces, metales y materias primas]. Nuestras inversiones privadas duran mucho tiempo. Así podrás realizar una inversión privada que dura de 15 a 20 años. Para algunos tipos de inversiones, usted hace la inversión y tiene que vivir con ella. Por lo tanto, la fecha de finalización de 2050 es importante, pero significa que las acciones deben realizarse a partir de ahora.
¿Utilizarán inversiones en energías renovables para compensar las inversiones en empresas emisoras para lograr el objetivo?
Algunos inversores tienen planes que se basan en la compensación. Esa sería nuestra última opción posible, y ciertamente no entre las estrategias que emplearíamos de inmediato, porque buscamos tener impactos en el mundo real. El cero neto para McKnight no es un ejercicio contable. Estamos realmente interesados en la reducción de emisiones en el mundo real. Las compensaciones son el final del juego, no el comienzo del juego.
¿Qué papel puede tener la filantropía privada, que queda eclipsada por otros inversores institucionales?
Las fundaciones tienen una enorme influencia como inversores, aunque seamos pequeños. A menudo, cuando el presidente de una fundación se mira al espejo, lo que ve es a un filántropo. Ese es nuestro principal negocio. Somos filantropía. Eso es lo que hacemos para lograr el cambio social. Sin embargo, nuestra dotación de $3 mil millones significa que cuando nos miramos en un espejo, también deberíamos ver a un inversor institucional. Y este compromiso nos brinda la oportunidad de movilizar todos nuestros recursos y tratar de ayudar a resolver la crisis climática.
Hay un gran potencial de recompensa financiera en ello. La actuación está ahí. Y somos el mayor proveedor de subvenciones climáticas del Medio Oeste. Tenemos la responsabilidad de asegurarnos de que nuestros dólares impulsen una transición energética crucial.
“Cuando nos miramos en un espejo, también deberíamos ver a un inversor institucional. Y este compromiso nos brinda la oportunidad de movilizar todos nuestros recursos y tratar de ayudar a resolver la crisis climática”.
¿Cómo se compara la disponibilidad de inversiones con 2014, cuando comenzaron a descarbonizarse?
Siempre pudimos encontrar buenas inversiones. Pero la cantidad de opciones que tenemos ahora en el mercado es dramáticamente diferente. Tenemos opciones tanto en diferentes clases de activos como en los tipos de administradores de fondos. Ahora estamos viendo que algunos de los grandes actores del capital privado, como KKR, están introduciendo estos fondos climáticos de miles de millones de dólares. Y esos no estaban disponibles hace ocho años.
Algunos acusan a los grandes fondos de “lavado verde” o de crear falsas impresiones sobre su compromiso con el cambio ambiental. ¿Tiene fe en que las inversiones que hagan esos fondos reducirán las emisiones?
No los he examinado con diligencia, en parte porque no estamos particularmente interesados en estos mega, mega fondos. Pero esos fondos comprarán las empresas que están en nuestra cartera actual. Tener fondos como ese crea oportunidades de salida para los tipos de inversiones que hemos tenido en nuestros fondos durante los últimos ocho años. Conseguir actores en cada parte de la cadena de inversión es realmente importante para crear este ecosistema que realmente funcione.
