Allineamento delle dotazioni e degli investimenti ai valori fondamentali

Il 6 dicembre 2021, poche settimane dopo che la Fondazione McKnight aveva annunciato il nostro impegno a favore raggiungere lo zero netto nel nostro fondo di dotazione, Tonya Allen si è unita al Council on Foundations e ad altri leader per parlare di come le fondazioni possono guardare oltre la concessione di sovvenzioni per servire più pienamente la loro missione attraverso i loro investimenti nel fondo di dotazione.

Kathleen Enright, presidente e CEO di Consiglio delle Fondazioni, ha moderato la discussione con Tonya, Valerie Red-Horse Mohl, CFO di Fondazione comunitaria della East Baye John Palfrey, presidente e amministratore delegato di Fondazione MacArthur.

I relatori hanno condiviso approfondimenti dalle loro esperienze di investimento in soluzioni climatiche e di assunzione di diversi gestori di fondi. Di seguito sono riportati i punti chiave.

Tonya Allen: "Se la nostra dotazione, ovvero 95% delle nostre risorse, funziona contro gli obiettivi del nostro programma, allora verremo battuti prima ancora di entrare in ufficio per concedere una sovvenzione."

"Per dirla in un altro modo, dobbiamo essere allineati, perché se non lo siamo, stiamo minando tutto il bene che stiamo cercando di ottenere", ha continuato Tonya. “Il nostro collega Darren Walker della Fondazione Ford ha detto quando hanno recentemente realizzato il impegno a disinvestire il loro portafoglio: "Qual è lo scopo della perpetuità se non hai un pianeta?" Proprio lì c'è una caduta del microfono. È davvero fondamentale, perché non possiamo nascondere la testa sotto la sabbia e sappiamo che non si tratta di un cambiamento programmatico, ma di un cambiamento sociale”.

Tonya Allen: “Net zero è un approccio globale alla gestione degli investimenti di McKnight. Esamineremo ogni angolo della nostra dotazione alla ricerca di emissioni”.

"Vogliamo ridurre le emissioni di gas serra nell'intero portafoglio di investimenti e vogliamo prestare particolare attenzione ai combustibili fossili", ha continuato Tonya. “Ma non ci fermiamo qui, questo è il vero significato dell’impegno net zero. Vogliamo anche inviare un segnale al mercato che c'è un'aspettativa da parte loro di decarbonizzare i propri portafogli. Dobbiamo anche investire in aziende che ci aiutano a creare un’economia senza emissioni di carbonio. L’entità della crisi climatica richiede che intraprendiamo azioni coraggiose e deliberate. Siamo solo una fondazione. Se unissimo i nostri sforzi attraverso la filantropia potremmo migliorare la nostra evoluzione verso una società ed un’economia più resilienti ai cambiamenti climatici e prive di emissioni di carbonio”. 

Val Red-Horse Mohl: “L’equità razziale e la diversità hanno fatto parte del tessuto della East Bay Community Foundation sin dal nostro inizio”.

“Volevamo raggiungere l’allineamento alla missione 100% in tutti i nostri investimenti. Abbiamo ottenuto voti molto alti nella nostra programmazione e nella concessione di sovvenzioni: abbiamo alcuni programmi straordinari che supportano le organizzazioni guidate dai neri. Una statistica che mi lascia a bocca aperta è che 98% delle attività finanziarie a livello globale sono gestite da uomini bianchi. Inizi a capire: "È razzismo o è un sistema che deve essere cambiato?" Potrebbe essere un po' entrambe le cose. Ciò che abbiamo fatto, che spero possa essere replicato, è stato una sorta di ridefinizione del rischio e del modo in cui guardiamo alla selezione dei gestori. Per decenni c'è stato questo malinteso secondo cui per investire con equità o impatto razziale è necessario ottenere una sorta di rendimento agevolato, e questo non potrebbe essere più lontano dalla verità. Al momento tutto il denaro che abbiamo investito nei nostri diversi gestori costituisce i fondi con le performance più elevate. I nostri diversi manager stanno dimostrando che possiamo guadagnare denaro e fare la cosa giusta allo stesso tempo”.

John Palfrey: “MacArthur sta disinvestendo dai combustibili fossili mentre noi cerchiamo di investire molto rapidamente in energia pulita e soluzioni eque”.

“Crediamo che ciò offra enormi promesse. L'altro pezzo di allineamento aggressivo che stiamo facendo è guardando i nostri gestori patrimoniali e concentrarsi sulla percentuale di coloro che sono guidati da persone di colore e donne e far emergere quel numero in modo ponderato e premuroso. Non solo puoi farlo, ma puoi ottenere gli stessi rendimenti se non migliori. Quindi, se qualcuno è preoccupato per il proprio dovere fiduciario, non lo sono io, in termini di allineamento con la dotazione di MacArthur.

Tonya Allen: “Vogliamo che le persone capiscano che questo è un impegno a lungo termine”.

“Il quadro generale qui è che questo non è qualcosa che inizi e cambia da un giorno all’altro. Non è tutto e basta. Non è una moda passeggera. Questo deve essere davvero il modo in cui svolgiamo il nostro lavoro in futuro, e dobbiamo darci il tempo e l’energia per ristrutturare i nostri sistemi e approcciarci in modo che il lavoro sia duraturo, non episodico”.

“In McKnight la nostra missione è promuovere un futuro più giusto, creativo e abbondante in cui le persone e il pianeta prosperino. Quando abbiamo rinnovato la nostra missione nel 2019, abbiamo rafforzato anche il nostro impegno a favore del clima e dell’equità razziale. Abbiamo fatto investimenti profondi in entrambe queste aree. E parte di ciò che ho cercato di fare dal mio arrivo è assicurarmi che non ci concentriamo solo su queste due cose come titoli dei giornali, ma che diventino anche le linee guida in ogni aspetto del nostro lavoro. Dobbiamo essere forti sostenitori e motivati da uno scopo in ogni mossa che facciamo”.

“Di conseguenza, siamo stati in grado di sfruttare la forte storia di investimenti missionari della fondazione. In questo momento abbiamo circa $500 milioni impegnati in investimenti ad impatto pubblico e privato che forniscono idee, tecnologia, software e servizi per decarbonizzare l’economia. Poiché abbiamo svolto questo lavoro negli ultimi sette anni, 40% della nostra dotazione di $3 miliardi hanno ora una sorta di allineamento alla missione e i nostri investimenti a impatto non hanno limiti. Penso che tutto questo sia uno dei motivi per cui il consiglio è stato in grado di prendere la decisione di azzerare le emissioni nette. È stato il logico passo successivo per allineare più pienamente le nostre risorse alla nostra missione sul cambiamento climatico”.

John Palfrey: “Per prima cosa, inizia. In secondo luogo, sappi che è fattibile.

“Iniziare con l’istruzione”, ha detto Val Red-Horse Mohl. “Educazione alla terminologia, educazione al significato della dichiarazione sulla politica di investimento e alle intenzioni. E se potete, fate in modo che questa sia la missione di qualcuno dello staff, non solo di consulenti esterni”.

“Il nostro consiglio di amministrazione ha lottato di più per essere la seconda fondazione ad assumere un impegno a zero emissioni”, ha aggiunto Tonya. “Abbiamo trascorso del tempo con il nostro consiglio di amministrazione parlando con altre istituzioni che avevano preso un impegno per l’azzeramento netto, come le sovvenzioni di Harvard e dell’Università del Michigan. Ciò che il consiglio ha sentito da loro e che si è consolato è che non esiste un percorso chiaro, ma siamo tutti impegnati a capirlo insieme. E poi avere talenti interni e i dati per sapere da dove partire.

Tonya Allen: “Non possiamo sottovalutare il potere del patrocinio come azionisti e con i consulenti”.

"Uno dei nostri principi in tutto il nostro portafoglio è l'attivismo degli azionisti", ha osservato Tonya. “Presentati in quelle conversazioni. Riguarda il nostro ruolo di sostenitori del modo in cui le nostre dotazioni vengono utilizzate per sostenere o indebolire le nostre missioni. Dobbiamo anche fare pressione sui nostri consulenti. Continua a sollevare gli argomenti. Non è solo quello che facciamo con il portafoglio. Più i consulenti cambiano, più le nostre opzioni e i nostri portafogli diventeranno diversificati e resilienti al clima”.

Tonya Allen: "Cerchiamo sempre di triangolare tre cose: impatto, rendimenti e apprendimento."

“Ogni anno riceviamo un rapporto che ci mostra l'impatto effettivo che stiamo avendo in una serie di aree oltre ai nostri ritorni finanziari. Contiamo anche un impatto sull'apprendimento. Sappiamo che quando stiamo effettuando questi investimenti allineati alla missione, dovremmo imparare da ciò sul nostro lato programmatico. Perché sappiamo che dobbiamo capire come lavorano, avanzano gli attori economici e come spostarli e cambiarli in modo che la nostra concessione di sovvenzioni sia complementare al nostro investimento economico e in modo che tali investimenti in dotazione siano complementari alla nostra concessione di sovvenzioni”.

Tonya Allen: “Vogliamo approfondire la nostra pratica e condividerla”.

“Abbiamo appena preso questo impegno per l'azzeramento netto e stiamo cercando di aumentare i nostri investimenti in diversi gestori di fondi. Vogliamo diventare davvero bravi in queste due cose e renderle accessibili in modo da fornire supporto ad altri nel campo che vogliono fare questo salto. Siamo tutti nella stessa situazione: non si tratta di chi è il primo e chi è il secondo (e tra l'altro, il Fondo David Rockefeller è stato il primo a zero emissioni). La questione non è quanto lontano possiamo arrivare da soli, ma quanto lontano possiamo andare insieme”.