Elizabeth McGeveran afferma che $1 di ogni $3 investito da McKnight viene utilizzato per promuovere i suoi obiettivi sociali. Credito fotografico: Molly Miles
Il seguente articolo è stato originariamente pubblicato da La cronaca della filantropia l'8 gennaio 2019 nell'ambito di a serie speciali di storie sull’impact investing. È ristampato qui con piena autorizzazione.
Delle più grandi fondazioni negli Stati Uniti – le circa 100 con un patrimonio di $1 miliardo o più – nessuna ha un impegno più profondo nell’impact investing rispetto alla McKnight Foundation.
Ford, a dire il vero, ha fatto scalpore nel 2017 quando si è impegnata a impegnare $1 miliardo per gli investimenti ad impatto. Ma il miliardo di $1 rappresenta meno del 9% del patrimonio della Ford, e la fondazione afferma che ci vorranno 10 anni per stanziare quel denaro.
Al contrario, McKnight, che ha un patrimonio di circa $2,3 miliardi, ha già impegnato $187 milioni in quelli che definisce investimenti ad alto impatto, intesi a promuovere la missione della fondazione di proteggere l’ambiente e promuovere il cambiamento sociale. Altri $637 milioni sono investiti in fondi ad ampia base che sono in armonia con la missione e i valori generali della fondazione.
"Un dollaro su tre ha un allineamento alla missione", afferma Elizabeth McGeveran, che guida il programma di investimenti a impatto di McKnight dal 2014. Nessun'altra fondazione delle dimensioni di McKnight può affermarlo.
Questo mese, McGeveran diventa direttore degli investimenti presso McKnight. Affidarle la responsabilità dell'intero portafoglio "ci aiuterà a indirizzare intenzionalmente e opportunisticamente una parte maggiore dei nostri investimenti verso un impatto maggiore", afferma Kate Wolford, presidente di McKnight.
La fondazione di famiglia in Minnesota è stata fondata nel 1953 da William McKnight e sua moglie, Maude McKnight. William McKnight ha trascorso tutta la sua carriera di 59 anni presso la 3M Corporation, diventando CEO e presidente del consiglio di amministrazione. I suoi discendenti sono membri del consiglio di amministrazione della fondazione e i membri della famiglia di quarta generazione hanno guidato l'impegno verso gli investimenti ad impatto sociale.
“L’urgenza della questione climatica ci ha davvero spinto a dire che volevamo fare di più”, afferma Wolford. McKnight aveva effettuato investimenti relativi ai programmi, principalmente sotto forma di prestiti a basso costo a enti di beneficenza. Ma, dice, “ci vuole una mentalità diversa per guardare all’intera dotazione”.
Operazione agile
McKnight non ha dovuto fare i conti con un team di investimento interno, che avrebbe potuto resistere al nuovo approccio. (Un comitato del consiglio, con l'aiuto di un consulente, ha gestito gli investimenti.) Con il turno, McKnight ha assunto John Goldstein di Imprint Capital come consulente. Goldstein dice di McKnight: “Sono un'organizzazione molto fluida e culturalmente sana di persone che lavorano bene insieme. Potrebbe non essere il caso di tutte le grandi fondazioni”.
Anche McKnight era ansioso di recitare. "Abbiamo cercato di essere attenti e di fare la nostra due diligence, ma volevamo iniziare", afferma Wolford. Nel 2014, la fondazione ha stanziato $200 milioni per investimenti ad impatto, circa il 10% della dotazione di McKnight.
“Tra le più grandi fondazioni negli Stati Uniti – le circa 100 con un patrimonio di $1 miliardo o più – nessuna ha un impegno più profondo nell’impact investing rispetto alla McKnight Foundation”.
Oggi, il patrimonio di McKnight comprende circa due dozzine di investimenti ad impatto, in una serie di classi di attività: mercati pubblici, capitale di rischio, private equity e PRI stabiliti con intenti di beneficenza. Alcuni sono classificati come “investimenti allineati”, nel senso che riflettono i valori della fondazione. Loro includono:
Gestione degli investimenti di generazione. McKnight ha investito $157 milioni in fondi gestiti da Generation, il gestore patrimoniale con sede a Londra fondato dall'ex vicepresidente Al Gore e da un partner di Goldman Sachs, David Blood. Sono stati investiti circa $125 milioni Il fondo azionario globale di Generation, che investe in aziende pubbliche che trovano “opportunità economiche derivanti da un pianeta sotto pressione, sfruttando tendenze come la crescita delle città, la scarsità d’acqua e l’imperativo di fermare il cambiamento climatico”. Il fondo ha funzionato molto bene. In effetti, è stato il fondo azionario con la migliore performance dell'intero patrimonio di McKnight negli ultimi quattro anni, afferma McGeveran. Nel corso del tempo, McKnight ha aumentato i propri investimenti e il fondo è passato dal portafoglio a impatto a quello principale, creando più spazio per altri investimenti a impatto.
Mellon Gestione del capitale. Con un investimento di $100 milioni, McKnight ha convinto Mellon, uno dei suoi gestori di fondi di lunga data, a creare un ampio fondo per l’efficienza del carbonio che prevede meno investimenti in aziende che inquinano il carbonio e più investimenti in aziende che sono efficienti in termini di carbonio. (Esclude le società del carbone ma non altri produttori di combustibili fossili.) Con circa 1.000 partecipazioni, il fondo riduce l’intensità di carbonio del suo portafoglio – misurata come emissioni di gas serra per dollaro di vendite – del 53% rispetto al suo benchmark, afferma McKnight. . La performance finanziaria del fondo ha raggiunto il benchmark.
Midwestern BioAg collabora con i produttori per raggiungere questo obiettivo un'agricoltura migliore attraverso un suolo migliore™. PosiGen aiuta i proprietari di case a reddito medio-basso a risparmiare sulle bollette mensili generando energia pulita.
Altri fondi, definiti “investimenti ad alto impatto”, sono più direttamente allineati ai programmi di McKnight. Tendono ad essere più piccoli e più rischiosi degli investimenti in azioni o obbligazioni quotate in borsa e sono progettati per avere “aspettative finanziarie vicine al mercato”. Tra loro:
G2VP. Una società di venture capital nella Silicon Valley, G2VP sostiene le start-up che utilizzano la tecnologia digitale per rendere più efficienti le industrie tradizionali. Le società in portafoglio includono Scoop, un'app di car pooling aziendale che mette in contatto i pendolari con i colleghi, e Proterra, che produce autobus elettrici. McKnight ha investito $7,5 milioni.
Bio-Ag del Midwest. Questo è il caso eccezionale in cui McKnight ha investito direttamente in una società, senza passare attraverso un gestore di fondi o altro intermediario. Bio-Ag del Midwest vende una vasta gamma di prodotti per migliorare il suolo, riducendo così la necessità di fertilizzanti chimici. McKnight ha investito $5 milioni perché il lavoro dell'azienda sostiene direttamente un programma di fondazione per ripristinare la qualità dell'acqua e la resilienza del fiume Mississippi.
PosiGen. Con un prestito di $8 milioni a tasso di mercato, McKnight si è unito a un sindacato di investitori per sostenere questa società di leasing solare che serve proprietari di case a reddito medio-basso. PosiGen ha dimostrato che è possibile costruire un business solare redditizio in grado di competere con l'energia alimentata a carbone in luoghi come la Louisiana, lo stato natale di PosiGen.
McKnight riferisce pubblicamente su tutti i suoi investimenti ad impatto. "Finora i rendimenti finanziari sono stati altrettanto buoni o migliori di quanto ci aspettassimo", afferma Wolford. "Non c'è alcun ostacolo intrinseco o necessario alla tua dotazione."
