Il vicepresidente finanziario e conformità di McKnight, Rick Scott (in pensione a giugno 2019), è stato recentemente intervistato da Goldman Sachs Asset Management (GSAM) Prospettive rivista sul programma di investimenti ad impatto della Fondazione. Una versione ridotta è qui ristampata con il permesso; l'intervista completa è disponibile su GSAM in linea.
Domande e risposte con Rick Scott, vicepresidente delle finanze e della conformità
GSM: Come si è evoluto il tuo pensiero sugli investimenti ambientali, sociali e di governance (ESG) e sugli investimenti a impatto da quando hai iniziato ad adottare questa strategia?
Rick Scott: Il nostro modo di pensare si è evoluto notevolmente, poiché il nostro apprendimento ci ha garantito nuove prospettive sul nostro approccio al portafoglio più ampio. Sebbene McKnight abbia iniziato con 10% della nostra dotazione dedicata agli investimenti a impatto, riteniamo vantaggioso utilizzare una mentalità ESG nell’approccio sia ai nostri investimenti a impatto dedicati sia all’intero portafoglio. Abbiamo trovato più leve per portare avanti i nostri obiettivi di concessione di sovvenzioni guardando alla nostra posizione di investitore istituzionale attento ai fattori ESG e all’impatto con una dotazione di $2miliardi.
Consideriamo il potere nel nostro ruolo di: (i) proprietario di un asset che può dettare come viene allocato il nostro capitale; (ii) un cliente di servizi finanziari con la capacità di richiedere nuovi approcci o prodotti; (iii) un azionista che può votare per deleghe e richiedere maggiore trasparenza ESG alle società; e (iv) un investitore peer che può lavorare con altri investitori istituzionali per un migliore quadro normativo presso la SEC, o collaborare con altre fondazioni su accordi. Quindi, anche se il nostro impegno potrebbe essere iniziato con una forte attenzione a un sottoinsieme della nostra dotazione, questo approccio si è insinuato nella nostra visione generale degli investimenti.
Come consideri il divario tra investimenti e filantropia?
Non vedo necessariamente una divisione; Li vedo come complementari e non reciprocamente esclusivi o in contrasto tra loro. Investire ci consente di impegnarci nella filantropia partendo dal presupposto che siamo una fondazione perpetua e che vogliamo mantenere il potere d’acquisto della nostra dotazione. Può esserci una tensione naturale che si sviluppa all’interno di alcune strutture di fondazione, come quando gli uffici di investimento indipendenti si trovano in un silo separato dalle funzioni del programma; tuttavia, questo non è il caso di McKnight. In questo ambito collaboriamo da tempo in tutte le funzioni della Fondazione, anche molto prima di iniziare formalmente il nostro programma di investimenti ad impatto.
Non vediamo una situazione binaria “o/o” quando si tratta di ottenere ritorni finanziari e sociali. È "entrambi/e".
Quali sono le principali considerazioni del tuo consiglio di amministrazione riguardo agli investimenti ESG e a impatto sociale e quali opportunità e sfide vedi?
Una considerazione chiave è che otteniamo un triplo risultato finale in termini di ritorno finanziario, programmatico e di apprendimento. Il ritorno dell’apprendimento derivante dal programma di investimento ad impatto è distintivo in parte perché ci impegniamo a garantire la trasparenza e a condividere le lezioni apprese, sia positive che negative, con le nostre fondazioni. Si impara facendo. Alcune istituzioni non superano mai la fase di teoria e concettualizzazione. Piuttosto che soffrire di paralisi a causa dell’analisi, implementiamo, quindi adattiamo e apportiamo le modifiche necessarie alla nostra pratica. Portiamo investimenti a impatto reale nel nostro comitato di investimento, che chiarisce la nostra tolleranza per l'illiquidità, il rischio, la performance incerta e i tipi di impatto di alto valore. Successivamente incorporiamo ciò che abbiamo imparato da ciascuna idea di investimento a impatto nel nostro lavoro di programma, aggiungendo valore alle nostre strategie principali di concessione di sovvenzioni, che si ripercuotono sul nostro lavoro di investimento a impatto. Inoltre, abbiamo costruito un programma con una notevole flessibilità in termini di strumenti e tipologie di investimenti, diverse caratteristiche di rischio/rendimento e l’impatto che vogliamo ottenere. Questo ci offre la possibilità di abbinare lo strumento giusto al compito, poiché storicamente il settore è mancato di strumenti testati sviluppati per il benchmarking o la valutazione dell’impatto. C’è molta pubblicità in questo settore, quindi gli investimenti ad impatto devono essere affrontati con sano scetticismo e discernimento. È necessario prestare attenzione per superare le voci ed evitare il greenwashing, in base al quale le aziende dedicano più tempo a pubblicizzare i propri sforzi ESG che ad affrontare effettivamente i problemi. Un’altra opportunità si è presentata l’estate scorsa quando Goldman Sachs Asset Management ha acquisito Imprint Capital Advisors, il nostro consulente sull’impatto. Imprint ha esperienza con molte delle problematiche che affrontiamo e ha guidato diligentemente il nostro personale e il nostro consiglio di amministrazione attraverso il nostro processo di sviluppo di un programma di investimento ad impatto. Con l'acquisizione, vediamo l'opportunità di sfruttare risorse che vanno oltre le conoscenze specialistiche di Imprint.
Quali sono i principi chiave della vostra filosofia di investimento e del vostro approccio alla costruzione del portafoglio in questo ambito?
Come la maggior parte degli investitori ad impatto, chiediamo sia investimenti ad alto impatto che performance forti, che determinano uno standard più elevato nel settore. Non vediamo una situazione binaria “o/o” quando si tratta di ottenere ritorni finanziari e sociali. È "entrambi/e". Lavoriamo secondo il principio che non è necessario sacrificare il rendimento o assumere rischi eccessivi per ottenere un impatto. Ci sono certamente momenti in cui faremo consapevolmente un investimento a rischio più elevato per ottenere un impatto maggiore. Il principio guida è quello di sviluppare strumenti sufficienti in modo da poter scegliere quello giusto per ottenere sia il ritorno finanziario che l’impatto ESG che desideriamo.
