Este ensaio foi publicado originalmente em um relatório do Center for Effective Philanthropy chamado “Reflexões do CEO sobre o futuro da filantropia de fundações.”
O Futuro da Filantropia de Fundação destaca “práticas promissoras” na filantropia, como fornecer apoio operacional geral de longo prazo, oferecer maior transparência e aprender com os beneficiários. Acordado. Mas agora, os benefícios destas práticas são familiares para a maioria de nós, graças à exploração cuidadosa que testemunhei em toda a comunidade da fundação.
Nesta resposta, prefiro concentrar-me numa área que os CEO das fundações classificam como “menos promissora” porque, na minha opinião, permanece largamente inexplorada pela liderança da fundação: os nossos investimentos. Na verdade, acredito que as nossas dotações oferecem a promessa de aumentar significativamente a nossa influência colectiva nas questões prementes identificadas no estudo, incluindo a desigualdade e as alterações climáticas.
Se quisermos optimizar o nosso impacto, é altura de dar igual peso ao nosso dever fiduciário de obediência à missão filantrópica.
Uma oportunidade pouco explorada é a mudança para uma compreensão integrada do que significa ser um fiduciário filantrópico. Na maioria das vezes, o dever fiduciário é definido pelo conselho da fundação e pela liderança da equipe apenas em relação ao cumprimento dos requisitos legais e à preservação do patrimônio da fundação. Mas o pensamento no mercado e entre os reguladores das fundações está a mudar.
Se quisermos optimizar o nosso impacto, é altura de dar igual peso ao nosso dever fiduciário de obediência à missão filantrópica. Como fiduciários filantrópicos, abraçaríamos o nosso papel como proprietários institucionais dos nossos activos, juntamente com o nosso papel tradicional como financiadores. Consideraríamos a utilização de todos os nossos recursos para promover a missão e o benefício público, em vez de apenas os cinco por cento exigidos como pagamento para fins de caridade.
Fazer esta mudança está diretamente no domínio da governação. Requer uma compreensão e um compromisso partilhados do conselho de administração, bem como da liderança do pessoal. Tal mudança permite uma base para explorar muitas abordagens e ferramentas adicionais que melhoram a nossa alavancagem. Sem essa mudança fundamental de mentalidade, no entanto, o nosso campo limitar-nos-á às margens do mercado, em vez de optimizar o nosso poder de influenciar o mercado para benefício público.
Muitas fundações têm como objectivo maximizar o retorno financeiro para que possam cumprir os seus requisitos de concessão de doações, manter o poder de compra ao longo do tempo e existir para sempre. Os conselhos de administração, os comités de investimento e os CEO operam com um pressuposto de longa data do investimento convencional, nomeadamente que as considerações ambientais, sociais e de governação (ESG) constituem “restrições” que resultam em retornos financeiros mais baixos e/ou risco adicional da carteira. Portanto, mantêm silos prejudiciais entre o lado de investimento da casa e o resto da fundação.
Um conjunto crescente de evidências, no entanto, apoia a premissa de que não é necessário sacrificar o retorno financeiro – e pode potencialmente aumentá-lo – ao incorporando ESG. Muitos investidores institucionais de maior dimensão, como fundos de pensões, companhias de seguros e gestores de ativos, consideram razoável e prudente considerar tanto os fatores ASG que constituem um risco negativo significativo para uma carteira, como as oportunidades ESG que podem atingir ou exceder os retornos financeiros. Para as fundações, tem o benefício adicional de se alinhar melhor com a missão filantrópica.
Em setembro de 2015, o Orientação divulgada pelo IRS confirmando a capacidade das fundações de “considerar a relação entre um investimento específico e o propósito de caridade da fundação”, desde que o cuidado e a prudência comerciais normais sejam exercidos e documentados. Isto elimina outra barreira frequentemente citada pela liderança da fundação à desconstrução de silos entre a missão e a sua função de investimento.
Consideraríamos a utilização de todos os nossos recursos para promover a missão e o benefício público, em vez de apenas os cinco por cento exigidos como pagamento para fins de caridade.
Mais recursos básicos estão fluindo para investimentos de impacto. Tal como um número crescente dos nossos pares, a Fundação McKnight identificou uma parte da nossa doação para investimentos de apoio à missão. Neste investimento de impacto “esculpido”, procuramos retornos financeiros comparáveis aos investimentos convencionais na mesma classe de activos, juntamente com retornos sociais/ambientais e de aprendizagem do programa. À medida que aplicamos esses fundos, mais do nosso capital patrimonial fica alinhado com a nossa missão. Este envolvimento orientado para o mercado torna-nos mais inteligentes em todo o nosso trabalho e aumenta o nosso impacto.
Dito isto, ao concentrar-se principalmente nas próprias ferramentas de investimento, McKnight ainda estava deixando algo em cima da mesa. Foi quando nos concentramos novamente na nossa identidade como investidor institucional que começamos a aproveitar o poder de todo o nosso patrimônio. “Engajamento do investidor” é uma opção que nem sequer foi mencionada no relatório. No entanto, todas as fundações poderiam desempenhar um papel incrivelmente poderoso usando o seu chapéu de investidor institucional – sem sequer movimentar um único dólar!
Como cliente pagante de produtos e serviços financeiros, o nosso comité de investimento pergunta agora a todos os nossos gestores financeiros externos sobre os seus processos ESG. Desde que começámos, assistimos a uma mudança significativa na consciencialização e na adoção das considerações ESG por parte dos gestores. McKnight forneceu o investimento inicial para um gestor existente lançar um novo produto ESG de qualidade institucional. Unimo-nos a outros investidores institucionais (não apenas fundações, mas também grandes fundos de pensões, companhias de seguros, gestores de activos, etc.) na votação por procuração e no envolvimento dos accionistas porque somos proprietários de empresas cotadas em bolsa. E estamos a usar a nossa voz na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e com outros reguladores do mercado para construir mercados saudáveis e de longo prazo.
Nem toda estratégia de investimento fará sentido para todas as fundações. No entanto, sugiro que deixemos de falar apenas sobre ferramentas de investimento e olhemos para a oportunidade maior de posicionar as nossas fundações para optimizar todos os nossos recursos para fazer avançar a nossa missão. Juntamente com os nossos papéis como doadores, organizadores e colaboradores, vamos abraçar a nossa identidade como investidores institucionais. Este pivô permitirá que as fundações influenciem e moldem os mercados de capitais de forma a promover o benefício público e abordar questões prementes para obter resultados duradouros.
