A seguinte postagem do blog apareceu originalmente em Revisão de Inovação Social de Stanford. É reimpresso aqui com permissão na íntegra.
Um quadro de quatro pontos para os financiadores promoverem um futuro de baixo carbono utilizando toda a sua dotação.
A expectativa aumenta à medida que os líderes mundiais convergem na conferência internacional sobre o clima, em Paris, para abordar o aquecimento global. Esta será uma cimeira histórica e estamos entusiasmados por vê-la avançar conforme planeado, como mais uma demonstração de resiliência na Cidade Luz.
A magnitude da crise climática que o nosso planeta enfrenta, contudo, exige que os líderes a todos os níveis e em todos os sectores – e não apenas os que participam na cimeira – tomem medidas ousadas e criativas.
Os filantropos, em particular, podem enfrentar o desafio mobilizando as suas dotações de novas formas. O sector social dispõe de biliões de dólares em fundos patrimoniais, e cada dotação oferece oportunidades imediatas e poderosas para promover um futuro com baixas emissões de carbono.
Estamos buscando algumas dessas novas oportunidades na The McKnight Foundation, uma fundação familiar privada que doa mais de $85 milhões por ano em nosso estado natal, Minnesota, e em todo o mundo. Há muito que apoiamos beneficiários que trabalham para construir e fortalecer comunidades social, económica e ambientalmente sustentáveis. Mas dada a urgência das alterações climáticas e um mandato organizacional para optimizar todos os nossos recursos para impacto social, decidimos que tínhamos de fazer mais.
O sector social dispõe de biliões de dólares em fundos patrimoniais, e cada dotação oferece oportunidades imediatas e poderosas para promover um futuro com baixas emissões de carbono.
Em 2013, nosso conselho estabeleceu uma política flexível programa de investimento de impacto com $200 milhões, ou 10% da nossa dotação de $2 mil milhões. Nosso programa utiliza investimento direto, fundos e dívidas para proporcionar retornos financeiros, juntamente com retornos ambientais ou sociais. O investimento de impacto também deve proporcionar retornos de aprendizagem à fundação, através dos quais o pessoal do programa obtém novas informações e perspectivas orientadas para o mercado. Mas quando começámos a perguntar como poderíamos aproveitar melhor os outros 90 por cento, descobrimos oportunidades ainda maiores de impacto. Desde então, desenvolvemos uma estrutura de investimento responsável que se aplica a todo o nosso portfólio.
A nossa abordagem está organizada em torno de quatro pontos de alavancagem: o nosso papel como cliente de serviços financeiros, como acionista, como participante do mercado e como proprietário de ativos. Fornece um quadro prático que podemos aumentar ou diminuir dependendo dos recursos financeiros e humanos, e pode ajudar investidores de impacto experientes a flexibilizar a força de toda a sua dotação. Na verdade, acreditamos que o nosso quadro de quatro pontos pode ajudar qualquer investidor a construir uma economia verdadeiramente resiliente.
Nosso papel como cliente de serviços financeiros
Como clientes de produtos e serviços financeiros, podemos promover um pensamento integrado sobre considerações de mercado negligenciadas, mas relevantes. Para o nosso comité de investimentos, isso significa pensar de forma ampla e deliberada sobre questões ambientais, sociais e de governança corporativa (ESG).
Antes de articular o quadro de quatro pontos, estávamos cientes dos riscos e oportunidades sociais e ambientais, mas não tínhamos sistemas formais para agir com base nesse entendimento. Agora, o comitê de investimentos de McKnight pergunta a todos os gestores de fundos sobre seus processos e capacidades ESG. Este simples ato de colocar questões levou a uma compreensão mais profunda dos nossos gestores e das suas abordagens ESG, e pode provocar mudanças. Numa reunião anual de due diligence, por exemplo, um dos nossos gestores de fundos de hedge não teve nada a dizer sobre ESG. Um ano depois, o mesmo gestor pretende discutir connosco a evolução da estratégia ESG do fundo.
Num outro exemplo, realizámos uma análise de carteira no início de 2014 que identificou um fundo rastreador Russell 3000 como a nossa participação com maior intensidade de carbono. Nosso comitê de investimentos queria que nosso fundo – representando $70 milhões – continuasse a servir a mesma função de baixo risco e baixo custo em nosso portfólio que sempre teve, ao mesmo tempo que reduzia a exposição de McKnight ao risco climático. Nós nos aproximamos Mellon Gestão de Capital sobre reduzir a nossa exposição a produtores ineficientes e excluir o carvão e, em resposta, a Mellon desenvolveu um produto inteiramente novo.
Mais tarde naquele ano, sementámos o fundo da Estratégia de Eficiência de Carbono com $100 milhões. No seu aniversário de um ano, este fundo de 1.000 empresas superou o seu índice de referência, com uma intensidade de carbono 53% inferior (emissões de gases com efeito de estufa por dólar de vendas). O processo criou uma nova capacidade ESG na Mellon e lançou um novo produto que está atraindo um interesse substancial dos investidores institucionais: uma solução vantajosa para clientes e gestores de fundos. É assim que os investidores têm o poder de construir novos mercados.
Nosso papel como acionista
Nosso portfólio de ações públicas de mais de $900 milhões torna a The McKnight Foundation uma acionista de empresas, com a capacidade de votar por procurações de empresas e levantar questões sobre práticas ESG, estratégia e gestão de risco.
Na prática, votamos todas as procurações em contas geridas separadamente, reconhecendo a relevância das alterações climáticas. Também procuramos melhorar o que possuímos.
Para tanto, em abril de 2015, enviamos uma simples carta a 170 empresas de indústrias com utilização intensiva de gases com efeito de estufa que não reportavam emissões para que soubessem que a Estratégia para a Eficiência do Carbono estava, portanto, a utilizar dados estimados – e isso não é suficiente. Recebemos respostas de 10 empresas, incluindo uma que concordou em começar a divulgar números mais precisos. Um pequeno passo, mas mesmo assim um passo em frente.
Nosso papel como participante do mercado
Como investidores, estamos em jogo com os decisores políticos e reguladores financeiros, e podemos juntar-nos a outros investidores institucionais para incentivar uma maior transparência.
Desde a articulação da nossa estrutura de quatro pontos, colaboramos com dezenas de investidores institucionais que representam triliões de dólares através do Rede de Investidores em Risco Climático. Juntos, pedimos à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA que exigisse melhores relatórios corporativos sobre riscos climáticos materiais. Também notificámos os líderes do G-7 de que os investidores precisam de maior certeza na fixação do preço do carbono para tomarem boas decisões. Encorajamos outros investidores a fazerem o mesmo. É assim que coligações de investidores com ideias semelhantes podem construir infra-estruturas de mercado.
Nosso papel como proprietários de ativos
Como fiduciários, começámos a direcionar os nossos dólares para oportunidades de investimento que se alinhem mais estreitamente com a nossa missão. Metade da alocação de impacto de $200 milhões de McKnight tem expectativas de retorno à taxa de mercado; $50 milhões tem uma maior tolerância ao risco com um horizonte de retorno de seis por cento; e $50 milhões destinam-se a investimentos tradicionais relacionados com programas de baixo retorno. Até à data, implementámos $45 milhões acima e além do que é agora $105 milhões na Estratégia de Eficiência de Carbono.
Utilizar investimentos para estimular uma economia de energia limpa requer estratégia e recursos. Para nós, isso significou contratar um diretor de investimentos de impacto e um consultor especializado, Capital de impressão, para construir o programa. Em todos os casos em que aceitaremos menos do que o retorno pretendido para a base, procuramos investimentos prudentes com maiores impactos sociais e ambientais, uma estratégia que um parecer do Departamento do Tesouro confirmou recentemente. Em todos os casos, os nossos investimentos de impacto também devem devolver a aprendizagem aos nossos responsáveis pelo programa.
Só o tempo dirá se alcançaremos os retornos financeiros e sociais que procuramos. O aprendizado os retornos, no entanto, foram imediatos. E depois de 18 meses nas trincheiras, vimos a potência e o propósito de puxar estas alavancas do mercado. Para acelerar o progresso em direcção a soluções climáticas, mais investidores devem reconhecer e exercer o poder que já possuem em abundância.
