O vice-presidente de finanças e conformidade da McKnight, Rick Scott (aposentado em junho de 2019), foi recentemente entrevistado pela Goldman Sachs Asset Management's (GSAM) Perspectivas revista sobre o programa de investimento de impacto da Fundação. Uma versão resumida foi reproduzida aqui com permissão; a entrevista completa está disponível em GSAM on-line.
Perguntas e respostas com Rick Scott, vice-presidente de finanças e conformidade
GSAM: Como evoluiu o seu pensamento sobre investimentos ambientais, sociais e de governança (ESG) e de impacto desde que você começou a empregar a estratégia?
Rick Scott: Nosso pensamento evoluiu consideravelmente, pois nosso aprendizado nos proporcionou novas perspectivas sobre nossa abordagem ao portfólio mais amplo. Embora McKnight tenha começado com 10% de nossa doação dedicada ao investimento de impacto, vemos valor em usar uma mentalidade ESG na abordagem tanto de nossos investimentos de impacto dedicados quanto de todo o portfólio. Encontrámos mais alavancas para avançar nos nossos objetivos de concessão de subvenções à medida que analisamos a nossa posição como um investidor institucional preocupado com ESG e com consciência do impacto, com uma dotação de $2bn.
Vemos o poder no nosso papel como: (i) um proprietário de activos que pode ditar a forma como o nosso capital é alocado; (ii) cliente de serviços financeiros com capacidade de solicitar novas abordagens ou produtos; (iii) um acionista que pode votar por procuração e solicitar melhor transparência ESG das empresas; e (iv) um investidor peer que pode trabalhar com outros investidores institucionais para um melhor quadro regulamentar na SEC, ou colaborar com outras fundações em negócios. Assim, embora o nosso esforço possa ter começado com uma forte concentração num subconjunto da nossa dotação, esta abordagem infiltrou-se no nosso pensamento geral de investimento.
O que você acha da divisão entre investimento e filantropia?
Não vejo necessariamente uma divisão; Eu os vejo como complementares e não mutuamente exclusivos ou em desacordo entre si. Investir permite-nos envolver-nos em filantropia com o pressuposto de que somos uma base perpétua e que queremos manter o poder de compra da nossa doação. Pode haver uma tensão natural que se desenvolve dentro de certas estruturas de base, como quando os escritórios de investimento independentes ficam num silo separado das funções do programa; no entanto, esse não é o caso da McKnight. Aqui, colaboramos há muito tempo em todas as funções da Fundação, muito antes de iniciarmos formalmente o nosso programa de investimento de impacto.
Não vemos uma situação binária de “ou/ou” quando se trata de obter retornos financeiros e sociais. É “ambos/e”.
Quais são as principais considerações do seu conselho sobre ESG e investimento de impacto, e quais oportunidades e desafios você vê?
Uma consideração importante é que alcancemos um resultado triplo para retorno financeiro, programático e de aprendizagem. O retorno da aprendizagem resultante do programa de investimento de impacto é distintivo, em parte porque estamos empenhados na transparência e na partilha de lições aprendidas, tanto positivas como negativas, com os nossos pares da fundação. É aprender fazendo. Algumas instituições nunca passam da fase de teoria e conceituação. Em vez de sofrermos de paralisia pela análise, implementamos, depois adaptamos e fazemos ajustes na nossa prática conforme necessário. Trazemos investimentos de impacto da vida real para o nosso comitê de investimentos, o que esclarece nossa tolerância à falta de liquidez, ao risco, ao desempenho incerto e aos tipos de impacto de alto valor. Em seguida, incorporamos o que aprendemos com cada ideia de investimento de impacto no nosso trabalho programático, acrescentando valor às nossas principais estratégias de concessão de subvenções, o que remonta ao nosso trabalho de investimento de impacto. Além disso, construímos um programa com grande flexibilidade em termos de ferramentas e tipos de investimentos, variando as características de risco/retorno e o impacto que queremos alcançar. Isto dá-nos opções para combinar a ferramenta certa com a tarefa, uma vez que o sector tem historicamente carecido de ferramentas testadas e desenvolvidas para benchmarking ou avaliação de impacto. Há muito entusiasmo neste setor, por isso o investimento de impacto deve ser abordado com ceticismo e discernimento saudáveis. Deve-se ter cuidado para resolver o ruído e evitar o greenwashing, em que as empresas passam mais tempo a elogiar os seus esforços ESG do que realmente a resolver os problemas. Outra oportunidade surgiu no verão passado, quando a Goldman Sachs Asset Management adquiriu a Imprint Capital Advisors, a nossa consultora de impacto. A Imprint tem experiência com muitos dos problemas que enfrentamos e orientou diligentemente nossa equipe e diretoria em nosso processo de desenvolvimento de um programa de investimento de impacto. Com a aquisição, vemos uma oportunidade de explorar recursos além do conhecimento especializado da Imprint.
Quais são os princípios-chave da sua filosofia de investimento e abordagem de construção de portfólio neste espaço?
Tal como a maioria dos investidores de impacto, exigimos investimentos de alto impacto e um forte desempenho, o que impulsiona um padrão mais elevado na indústria. Não vemos uma situação binária de “ou/ou” quando se trata de obter retornos financeiros e sociais. É “ambos/e”. Trabalhamos sob o princípio de que não precisamos sacrificar o retorno ou assumir riscos descomunais para obter impacto. Certamente haverá momentos em que faremos conscientemente um investimento de maior risco para obter maior impacto. O princípio orientador é desenvolver ferramentas suficientes para que possamos escolher a ferramenta certa para obter o retorno financeiro e o impacto ESG que desejamos.
