Sobre alcançar novos marcos
Cantarolando as barras icônicas para Pompa e Circunstância, a equipe de investimentos da McKnight comemorou a “formatura” de seu primeiro investimento de impacto. Em 2 de Outubro, um investimento inicial relacionado com missões a taxas de mercado – o Global Equity Fund da Generation – “passou” da carteira de impacto experimental para a dotação principal de $2,2 mil milhões. Aumentar o nosso investimento original de $25 milhões para um investimento de $75 milhões é a prova de que o nosso programa de investimento de impacto pode ter sucesso financeiro.
E fica melhor. Desde o nosso investimento inicial, há três anos, a Generation Global Equity tem sido o fundo de ações com melhor desempenho em todo o fundo patrimonial McKnight. O investimento de McKnight retornou 17,3% contra 6,6% do benchmark MSCI World (em junho de 2017). Em três anos, o nosso investimento inicial de $25 milhões floresceu para mais de $38 milhões – desempenho superior extraordinário em qualquer medida.
Gestão de Investimentos de Geração utiliza um horizonte de investimento de longo prazo do que os gestores ativos típicos. A sua equipa explora intencionalmente as oportunidades económicas decorrentes de um planeta sob pressão — e os investimentos resultantes capitalizam tendências como o crescimento das cidades, o aumento da escassez de água e os esforços globais para reduzir os gases com efeito de estufa. Eles vêem a sustentabilidade como um imperativo organizador da nova economia global – um ponto de vista que se harmoniza com os objectivos de doações de McKnight.
O pensamento da velha escola pergunta se um gestor de fundos pode ter sucesso apesar da consideração da sustentabilidade. A realidade é que é possível ter sucesso porque disso.
“Novos gestores com novas abordagens de investimento significam novos riscos”, disse David Crosby, presidente do Comitê de Investimentos da McKnight e sócio-gerente da Piper Jaffray. “Nosso comitê era naturalmente cético em relação ao investimento de impacto, mas já percorremos um longo caminho. Com rigorosa diligência, estamos a evoluir a nossa abordagem de investimento – assumindo riscos ponderados para garantir que a dotação cresce à medida que os mercados mudam. E estamos encontrando oportunidades interessantes e bons gestores ao longo do caminho.”
O Conselho de Administração da Fundação McKnight capacitou o seu comité de investimento para investir de forma diferente quando reservou $200 milhões (10% da doação) para investimentos públicos e privados mais alinhados com a sua missão. Além disso, a nova consultora Imprint Capital (agora parte da Goldman Sachs) pesquisa e recomenda novas ideias.
McKnight está aprendendo que seu programa de investimento de impacto pode ser um palco para testar com segurança novos gestores de fundos; os montantes do investimento de impacto são de um quarto a um terço do tamanho de uma dotação regular. Isso nos permite conhecer mais detalhadamente o processo, a pesquisa e o desempenho de um gestor e então decidir se devemos mover uma estratégia para dentro da dotação ou retirá-la completamente. (Você pode explorar os investimentos de impacto da McKnight aqui.)
Além disso, a decisão de investir na Generation transformou-se em discussões mais amplas sobre o pensamento ambiental, social e de governação (ESG) integrado dos gestores de fundos – ou a falta dele. A maioria das reuniões de due diligence agora incluem questões ASG. McKnight avalia anualmente a votação por procuração dos gestores de fundos em fundos comuns. E a cada dois anos avaliamos a intensidade de carbono da nossa carteira pública e a capacidade ESG dos nossos gestores de fundos.
Há muita preocupação nos círculos de investimento sobre as limitações que poderiam surgir ao pensar de forma abrangente sobre os factores sociais e ambientais. A pesquisa há muito examina essa questão com respostas cada vez mais conclusivas. Um particularmente útil Metaestudo de 2015 analisou as conclusões de 2.200 estudos empíricos diferentes – mais de 90% deles concluíram que os fatores ESG tiveram um impacto neutro ou positivo no desempenho financeiro corporativo. Como investidor, McKnight deseja gestores que pensem ampla e profundamente sobre negócios complexos e riscos e oportunidades econômicas.
O pensamento da velha escola pergunta se um gestor de fundos pode ter sucesso apesar da consideração da sustentabilidade. A realidade é que é possível ter sucesso porque disso. Foi certamente isso que aconteceu com a abordagem profundamente integrada e ponderada da Generation à sustentabilidade no investimento.
